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| 漲漲漲！豬價重心逐步回升，二季度有望漲至最高點！ |
| 2024-05-08 14:33:54 |
閱讀(du)課：在肉(rou)豬銷(xiao)售(shou)市(shi)(shi)廠(chang)，無一小產假(jia)，豬肉(rou)價(jia)格(ge)展(zhan)(zhan)現(xian)“先漲后(hou)(hou)跌”的(de)(de)走(zou)勢，進(jin)到春節(jie)過后(hou)(hou)，受情緒化幫助(zhu)豬肉(rou)價(jia)格(ge)止步連跌，但(dan)有，銷(xiao)售(shou)市(shi)(shi)廠(chang)基本性(xing)面還(huan)是較弱，市(shi)(shi)場需求(qiu)的(de)(de)壓(ya)力仍然留(liu)存，短(duan)期滿內，銷(xiao)售(shou)市(shi)(shi)廠(chang)或將面臨(lin)著(zhu)下跌拉鋸的(de)(de)主要(yao)表現(xian)，而這對月(yue)末(mo)豬肉(rou)價(jia)格(ge)發展(zhan)(zhan)前景，感性(xing)來(lai)談(tan)，10月(yue)份(fen)，銷(xiao)售(shou)市(shi)(shi)廠(chang)或將展(zhan)(zhan)現(xian)“先抑(yi)后(hou)(hou)揚”為(wei)核心，中(zhong)中(zhong)旬(xun)后(hou)(hou)，豬肉(rou)價(jia)格(ge)中(zhong)心還(huan)有機會日益增(zeng)漲！ 豬價止跌入漲，后續走勢如何如何？ 目前，南北市場，豬價漲跌拉鋸，市場大穩小動為主，豬價止步連跌，階段性市場多空交織！ 在消費需求方面，節后，由于消費需求慣性回落，家庭消費支撐不足，旅游消費需求下降，餐飲需求支撐轉弱，但是，部分地區學生返校，食堂消費略有提升，市場存在一定補貨的操作！ 在生豬供應方面，北方地區，養殖端出欄節奏放緩，集團豬企挺價惜售現象增多，屠企采購難度略有增加，華東以及華中部分地區，屠企有一定缺豬的現象，南方市場，屠企上豬節奏順暢，采購難度一般。 現階段，市場看漲以及看穩的心態偏強，預計，未來1~2日，豬價或將以震蕩上漲為主！ 23年全行業盈利承壓，今年一季度初現復蘇 上市豬企2023年年報和2024年一季報全部披露，本輪史上最長且難熬的如何影響生豬養殖企業的負債表，今年一季度又呈現怎樣的變化，這為投資者布局本輪投資提供了重要信息。 2023年豬板塊（以生豬養殖為主營業務的統計口徑）盈利承壓，23家上市公司的扣非后歸母凈利潤虧損369億元，今年一季度續虧68.03億元。 年報顯示，頭部企業溫氏股份、牧原股份去年的扣非后歸母凈利潤分別虧損64.52億元、40.26億元，加上破產重整和重整的*ST正邦和*ST傲農分別虧損48.93億元、36.33億元，虧損規模前五家企業合計虧損236.1億元。其中牧原股份出現了上市以來的首次年度虧損，溫氏股份虧損金額為上市后第二高。 本輪進入下行期之前，全行業上市公司把2019~2020年的盈利加上銀行借貸，進行固定資產投資（產能擴張），這種“舉杠桿”的發展方式，導致在周期剛開始下行時行業的資產負債率明顯抬升。隨著周期底部拉長，部分上市公司資金開始出現問題，*ST正邦、*ST傲農和ST天邦3家豬企先后破產或重整。 今年以來，生明顯強于市場預期，一季度生豬養殖板塊雖仍處于虧損狀態，但同比減虧，顯示出周期拐點臨近的積極信號。 數據顯示，24家上市豬企一季度的歸母凈利潤同比增速均值與中位數分別為11.43%、35.13%，扣非后歸母凈利潤增速均值與中位數分別為28.42%、32.72%，業績增速全部轉正的同時，扣非后歸母凈利潤的均值降低至-2.83億元、中位數降至-0.91億元（上年同期分別為-3.56億元、-1.15億元）。 盈利端小幅復蘇的同時，上市豬企的一季度營收表現嚴重分化，這是各家出欄增速、養殖成本、生產效率分化所致。僅有6家豬企實現營收增長，其余均出現下滑。營收增長的有神農集團、新五豐、溫氏股份、牧原股份、巨星農牧與華統股份，分別增長20%、17%、9%、9%、6%與1%。 上市豬企的出欄量是決定營業收入的關鍵，神農集團、溫氏股份、華統股份、唐人神的出欄量同比增速均超20%。其中神農集團出欄量增速超40%，一季度營收同比增長20.82%，位居第一，且神農集團的資產負債率是豬板塊中最低，截至一季度末為29.53%，主要由于神農集團此前沒有舉債擴張，產能布局節奏也不激進，資產負債歷史包袱較小。 溫氏股份、牧原股份的營收保持正增長，巨星農牧的營收增速亦居前，增速分別為6.37%、8.57%和6.16%。此外，牧原股份的單季度凈利潤虧損與去年四季度基本持平，而溫氏股份、巨星農牧分別環比減虧6.2億元、1.6億元，成本管控的效果顯現。 上述3家豬企的養殖成本優勢明顯。財報顯示，溫氏股份2023年的肉豬養殖綜合成本約為16.6-16.8元/公斤；牧原股份的成本更低，2023年肉豬養殖綜合成本約為15元/公斤。巨星農牧在近期調研中表示，2024年一季度，公司養殖成本6.91元/斤（13.82元/公斤），公司部分優秀養殖基地已實現盈利，2024年度養殖成本預計將在一季度基礎上持續下降。 |
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